食糖销售将提速

数据显示，近六个榨季7—9月份我国工业销糖量整体呈现逐步增加的态势，2006/2007至2011/2012榨季工业销糖量为266.28万吨—318.38万吨（不含收储量）之间，平均值为296.10万吨。而截至9月底，全国食糖工业库存量仅为262.84万吨，按照近六个榨季的平均销量，预计9月底，本榨季生产的新糖将销售完毕，且7—9月为传统食糖消费相对旺季，用糖量的增加也会使这一进程加快。

滇糖外运量喜人

上半年，云南食糖铁路外运量一路飘红，甚是喜人。6月份铁路外运量高达22.2万吨，同比增长39.62%，创历史新高。1—6月份云南铁路累计外运食糖量为112.27万吨，增速明显。另据了解，上半年广西食糖铁路外运量为95.8万吨，同比下降11.79%，该地区食糖现货价格较高或是制约其销量的主要因素，而价格相对较低的云南糖则受到市场的青睐。

现货价格下行空间不大

16日，主产区白糖现货价格出现小幅下调，云南昆明现货价格为5230—5250元/吨，广西柳州、南宁等地现货价格为5360—5370元/吨，较前期小幅下调20—40元/吨，再次对糖价走势形成利空。不过从近几日情况看，食糖现货价格在新的均衡水平下再次持稳，同时考虑到食糖产销进度及库存，预计后期下行空间或将有限。

印度下榨季产糖量或下降

日前，印度糖业协会表示，印度最大的产糖邦——马邦甘蔗主产区遭遇严重旱情，预计2013/2014制糖年印度食糖总产量或仅为2370万吨，较2012/2013榨季下降5%。印度作为全球第二大产糖国，其中食糖总产量的下降或给全球食糖供需相对宽松的格局带来重要影响，亦可能是一个转变的信号或临界点。

总结及操作建议

QE退出并无预先设定路线图，伯南克做庄全球市场，但有分析认为，若美国按照当前速度复苏的话，美联储依旧会在今年晚些时候削减QE规模，并将于2014年年底前退出QE。QE退出预期增强，美元重新走强或将给包括白糖在内的大宗商品施压，因此短期内仍应该以振荡筑底思路对待郑糖，围绕4800元/吨波段操作为宜。但下半年如果出现消费需求增加，食糖销售进程加快以及印度下榨季食糖产量有可能下降等利好因素，对糖价后市则不宜过分悲观。作者单位：徽商期货